KB증권이 9일 상법 개정으로 ‘코리아 디스카운트’가 해소될 수 있다는 분석을 내놨다.
상법 개정안은 지난해 한 차례 추진됐으나, 당시 정부의 거부권 행사로 폐기된 바 있다. 민주당은 지난 5일 ‘대한민국 주식시장 활성화 TF’ 기자회견을 열고 상법 개정안 재발의 방침을 공식적으로 발표했다. 상법 개정안은 이사가 주주의 이익을 위한 충실 의무를 지게 하는 등의 내용을 담고 있다.
상법 개정안을 발의한 이정문 의원은 “현행 상법은 주주에 대한 이사의 충실 의무를 규정하고 있지 않아 기업들은 대주주 이익만을 획책하고 다수의 소액 주주 이익을 외면한다는 지적이 많다”며 “주주 이익을 보호하지 않는다는 인식이 확산돼 외국 자본의 국내 주식시장 유입을 막는다”고 했다.
KB증권은 최근 1개월간 미국, 영국, 홍콩, 싱가포르 등 현지 투자자 미팅을 통해 상법 개정에 대한 의견을 종합했다. 그 결과, 외국인 투자자들은 한국의 저성장, 고령화와 함께 지배구조 불투명성, 낮은 배당 성향, 소액주주 보호장치 미흡 등을 지적했다. 다만 상법 개정안이 통과된다면 이사의 충실의무 확대와 집중 투표제 도입 등으로 한국 주식 시장의 구조적 변화가 기대된다고 밝혔다.
김동원 KB증권 연구원은 “이번 정부의 상법 개정은 한국 주식 시장의 외국인 투자자의 자금 유입을 가속할 전망”이라며 “코리아 디스카운트 해소의 구조적 변화와 밸류에이션(기업 평가 가치) 재평가로 이어질 것”이라고 분석했다.
KB증권은 상반기 중에 주가 조정을 충분히 거친 삼성전자(005930), SK하이닉스(000660)를 비롯한 저평가 반도체 대형주와 향후 순자산가치 할인폭이 낮아질 것이라고 기대되는 지주회사의 비중 확대를 권한다고 밝혔다.